美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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