金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周(zh特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破70特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王00元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bá特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王i)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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