财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎn山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022g)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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