踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后(hòu)最(zuì)差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司(sī)下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加(j一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不iā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在(zài)训练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然(rán)优(yōu)势，公司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基(jī)本不(bù)变，但到了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿(yì)元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车(chē)去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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