AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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