随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhò头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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