金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡人民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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