5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织fèn)的(de)高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ed="f">

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带来的(de)债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对(duì)于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流(liú)动性压(yā)力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有机(jī)会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)者通过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占(zhàn)比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就会(huì)看到(dào)人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场预期更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多(duō)关(guān)注互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经济的(de)缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多(duō)可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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