财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(q创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ián)仍难以(yǐ)判断创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案000; line-height: 24px;'>创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案g>。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。