尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收益，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱trong>春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会(huì)有一波(bō)主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间(jiān)越来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士预(yù)计(jì)，基本在一季报披(pī)露结(jié)束后(hòu)，假设按(àn)此速度再调整一(yī)段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关(guān)注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的(de)到来，市(shì)场表(biǎo)现将(jiāng)更(gèng)贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望(wàng)体现出(chū)相对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节(jié)进一步来看(kàn)，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器(qì)PC缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱B，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需(xū)求日(rì)益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预(yù)期强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等。