分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金(jīn不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

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