金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决(jué)定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会(huì)计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的角色(sè)，同时(shí)日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上(shàng)的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的(de)风险在(zài)一(yī)定程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资(zī)本一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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