4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表wàn)国(guó)期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花(huā)播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应收紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国(guó)内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担(d沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ān)忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价(jià)格(gé)上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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