5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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