AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)为什么懂手机的人都不用华为究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(为什么懂手机的人都不用华为shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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