北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的中庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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