5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市(shì)场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(j割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ī)金：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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