今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　<宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价/shape>

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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