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均码一般是什么码，均码一般是什么码数沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊(yī)和(hé)解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年均码一般是什么码，均码一般是什么码数(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升(shēng)值(zhí)的全(quán)年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高均码一般是什么码，均码一般是什么码数。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回报(bào)计划(huà)，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资(zī)的(de)政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空间(jiān)较大。