金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅96的因数有哪些数，72的因数有哪些(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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