美(měi)东时间周三，美(měi)联储发布的(de)最新会议纪(jì)要(yào)显示，美联储官员在本月的会议上(shàng)一致同意加息25个基点，但在是(shì)否(fǒu)有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多(duō)官员暗示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指出，如(rú)果(guǒ)经(jīng)济发(fā)展与他们(men)目(mù)前(qián)的预(yù)期一致，那么在这次会议(yì)之(zhī)后可能没有必要进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他(tā)们(men)预期美国经济增长(zhǎng)将放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部(bù)分(fēn)与会者认为“在未来的会议上可(kě)能有必要进一步收(shōu)紧政策(cè)”，因为他们(men)预计“将通胀恢复(fù)到(dào)2％的进程(chéng)可(kě)能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出(chū)，物价压(yā)力可能比预期更持久(jiǔ)，因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)者支出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对(duì)经济活动的影响被证(zhèng)明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷(dài)条件进一步(bù)收紧可(kě)能会减缓家(jiā)庭支(zhī)出(chū)，减(jiǎn)少企(qǐ)业投资和招聘，所有(yǒu)这(zhè)些都将支持正在进行的产品和劳(láo)动力市场供需(xū)再(zài)平衡，并降低通(tōng)胀压力。

　　未来元首制的实质是什么，元首制的内容政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员(yuán)表示，通胀和经济(jì)活动(dòng)的放缓程度还不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人(rén)暗示，他(tā)们可能(néng)更倾向于(yú)不加息，以评估过去加(jiā)息的影(yǐng)响和银(yín)行业的压力。

　　在5月初(chū)美(měi)联储(chǔ)宣布(bù)连续第(dì)十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策(cè)走向，由于全球经(jīng)济前景的(de)不确(què)定性和(hé)近期银(yín)行业的压(yā)力，官(guān)员们透露未来(lái)的决(jué)策将转向更加(jiā)依赖数(shù)据的方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多(duō)了，无数变量将决定(dìng)加(jiā)息(xī)周期是否会继(jì)续下(xià)去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对(duì)未来收紧政策的程度表示(shì)不确(què)定，在这次(cì)利率(lǜ)决议之后(hòu)，美联储官员最关注的还(hái)是(shì)掌握(wò)政策(cè)的主动权(quán)，因此保留加(jiā)息的选择是有(yǒu)必(bì)要的，接下来该央行大概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要的是不要传达(dá)降息的(de)可(kě)能性，或者已(yǐ)经排除了(le)进(jìn)一步(bù)提高利率的可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决(jué)定(dìng)继续调高利率或(huò)是维持利(lì)率不变都是有可能的。“即使6月维持(chí)利率不(bù)变，美联储仍有可能需(xū)要(yào)在今(jīn)年晚些时(shí)候加(jiā)息。直到有明确证据表(biǎo)明通胀正在降温之前，美(měi)联(lián)储都不(bù)应(yīng)结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目(mù)前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的最后一次，美联储极有可能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基点(diǎn)。这(zhè)种(zhǒng)预期是基于这样一种假设(shè)，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将(jiāng)降至接近美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否(fǒu)进一步(bù)加息问题(tí)上(shàng)的分歧(qí)，以及官(guān)员们采取的(de)是依赖(lài)数据的做法——这并不(bù)意味着他们不会再次(cì)加息，但这肯定会支持(chí)这样的观点(diǎn)，即他们(men)现在对进一步收紧政策(cè)要谨慎得多(duō)。

　　银(yín)行业危机

　　对(duì)于严重(zhòng)冲击市场的银行业危(wēi)机，美联储官员(yuán)们对此(cǐ)专(zhuān)门进行(xíng)了讨论。纪(jì)要指出，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们的工具，以(yǐ)确(què)保金融体系有足够的(de)流(liú)动性来(lái)满足其需(xū)求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储经济(jì)学(xué)家曾指出(chū)，银行业压力导致的信贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。现在，美联储重(zhòng)申了这一观(guān)点(diǎn)，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银行的存款(kuǎn)外流在3月底和4月基(jī)本(běn)停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在(zài)此期间进(jìn)一步下跌，但对(duì)绝大(dà)多数(shù)银行来说，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能力下降的预期，而(ér)不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与者仍对银行(xíng)业压力再次加剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报(bào)告中表示(shì)：“5月份美(měi)联储(chǔ)会议纪要中最突出(chū)的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨(jǐn)慎(shèn)态度，因(yīn)为存在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对(duì)于(yú)受到全(quán)球高度关注的债(zhài)务上(shàng)限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者(zhě)提到(dào)，必(bì)须及时(shí)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)避免金融(róng)体系和(hé)整体经济出现严重(zhòng)混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国(guó)债市场有序运作的(de)重要(yào)性，或强调了有关(guān)当(dāng)局继续解决与市场(chǎng)韧性(xìng)相关(guān)问题的重(zhòng)要(yào元首制的实质是什么，元首制的内容)性。一些(xiē)与会者强(qiáng)调(diào)，美(měi)联储应随时(shí)准备使用(yòng)其(qí)流动性工具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎(shèn)监管和(hé)监(jiān)督工具，以(yǐ)减轻未来的(de)金融稳(wěn)定风(fēng)险。

　　周三当天，美国白宫和(hé)国会谈判代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和(hé)党谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦重申她(tā)的部门(mén)最早可能在6月1日耗尽用来支付联(lián)邦账单的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不(bù)确定性而言，美联储会议纪(jì)要只是次要的。很难想象，在这样的背景下(xià)美联储会倾向(xiàng)于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该(gāi)行现在可(kě)能松(sōng)了一口(kǒu)气，因为他们有空间从现在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英(yīng)伟(wěi)达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的(de)“X日(rì)”愈(yù)发临(lín)近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业(yè)指数(shù)跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声敲响后(hòu)，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判的情况“有一(yī)点(diǎn)点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一(yī)步表示，共(gòng)和党这边要(yào)求白(bái)宫接受10年的开支(zhī)限制，双方正在为(wèi)这件事进行(xíng)讨论。在被问(wèn)及(jí)是(shì)否有可能在(zài)未(wèi)来24-48小时内(nèi)达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示(shì)，达成(chéng)协议其实可以(yǐ)非常快(kuài)，但(dàn)民主党需要意识到他们花了(le)太多的钱。

　　根据美(měi)国财政部周(zhōu)三发(fā)布的数据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿美元首制的实质是什么，元首制的内容元。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股(gǔ)原本将(jiāng)在国会扯皮的过(guò)程中进入(rù)“垃圾(jī)时间(jiān)”，但周三盘(pán)后(hòu)的(de)英伟达突(tū)然爆发，令(lìng)市场重新看到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计(jì)算平(píng)台和大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的营收(shōu)指引为110亿美(měi)元(yuán)，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘(pán)后涨超20％，有望引发全球资(zī)本(běn)市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指(zhǐ)数11个板块依然只有能源板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股(gǔ)多数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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