A股“股王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占(zhàn)A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的(de)茅(máo)台手中抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)发(fā)市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本(běn)计(jì)算则(zé)不过是(shì)一(yī)场计算上的(de)乌龙(lóng)，但(dàn)若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智(zhì)能(néng)等一系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ng>，自去(qù)年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字(zì)经(jīng)济时代(dài)带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变(biàn)迁的背(bèi)后似乎也反应着国(guó)内经济趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本(běn)市(shì)场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了(le)八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也(yě)成就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大(dà)数据(jù)；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市(shì)值观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动一度超越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了离(lí)不开国家政策(cè)持(chí)续推进的数(shù)字经济(jì)，与最近爆(bào)火的人工智(zhì)能两大概念加(jiā)持(chí)，还有来自于(yú)“中(zhōng)特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前美股市值前十的(de)上市(shì)公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为(wèi)科(kē)技股(gǔ)。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生(shēng)产力的重要因素(sù)，二级(jí)市场对科技企业的(de)态度能一定(dìng)程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的(de)消费(fèi)股似乎也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深(shēn)度转型的背景下，实(shí)力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数(shù)字经济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底层云(yún)计算业务(wù)的需(xū)求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字科技领军(jūn)企业加快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率(lǜ)先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故(gù)事(shì)引发市场热(rè)议。即(jí)很长一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市(shì)场一(yī)直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结果是(shì)否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船(chuán)舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息(xī)、中文在线、全通(tōng)教育等多(duō)家公司(sī)股价均超越(yuè)茅(máo)台，但最后的结(jié)果不(bù)是(shì)业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市(shì)景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增(zēng)长的利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能(néng)否(fǒu)持续(xù)上(shàng)涨以角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺及维持(chí)高位，市场普遍观点还(hái)是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的(de)基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分(fēn)析(xī)认为，大(dà)致(zhì)归结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场化(huà)的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需(xū)要承担“提速降费(fèi)”的责(zé)任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移(yí)动本质作为通信基础设施企业，需要持续不(bù)断的(de)建设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本开(kāi)支(zhī)合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢(yíng)”的(de)生意，基(jī)本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移动今年一季度(dù)的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系(xì)列信(xìn)号表明(míng)中国移动可能正在(zài)迎(yíng)来一(yī)些(xiē)变化。