金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(c吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思huàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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