近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络(lu科兴是美国的还是中国的ò)更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果科兴是美国的还是中国的文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（202科兴是美国的还是中国的2-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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