北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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