近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(d子集是什么意思，非空真子集是什么意思é)到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu子集是什么意思，非空真子集是什么意思)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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