自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

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　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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