5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(t女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子uī)荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来(lái)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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