在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎ刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音n)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一致性(xì刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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