财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译电子、计算机、传媒、通信。

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