今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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