本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持(chí)下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(z拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗huǎn)弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太大(dà)起色，市场情(qíng拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到(dào)基本释(shì)放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长(zhǎng)时间(jiān)周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗节(jié)奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力度(dù)。

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