北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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