个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本(běn)实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的(de)角度(dù)讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的(de)银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一(yī)体的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商(shāng)开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路(lù)上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获资质(zhì)的机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮助客(kè)户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人(rén)养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满(mǎn)足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的(de)评价(jià)，能(néng)较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国(guó)城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户(hù)提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基(jī)于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政(zhèng)策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)收益(yì)率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(jí)其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户的(de)时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临(lín)的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提(tí)供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的(de)群(qún)体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业(yè)部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关(guān)注(zhù)的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到(dào)了(le)推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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