近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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