随着一季报披露完(wán)毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基(jī)金(jīn)是全(quán)市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有(yǒu)只(zhǐ)数最多的权益基金，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的(de)对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从(cóng)数(shù)量上看，是目前(qián)公募(mù)FOF买入(rù)数(shù)量最多的权益基(jī)金，这也(yě)是(shì)华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度坐上公(gōng)募(mù)基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通健康产业(yè)并列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选基(jī)金，其(qí)中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了(le)17.62万份(fèn)，持(chí)有华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)的(de)FOF基金(jīn)数量则(zé)相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理周(zhōu)海(hǎi)栋(dòng)过往长期(qī)以成长风(fēng)格著(zhù)称，截止今年一季(jì)度末，成(chéng)立(lì)以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持(chí)8437.61万(wàn)份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)科瑞基金(jīn)经理杨嘉文(wén)擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估(gū)值(zhí)被错杀(shā)的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈(quān)，目(mù)前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持前三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡(héng)基(jī)金增持前三(sān)则是交银定期(qī)支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依(yī)次为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地(dì)产(chǎn)和(hé)新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续(xù)超(chāo)配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全(quán)安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持权益(yì)资产(chǎn)的仓(cāng)位略高(gāo)于权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值型基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较(jiào)高(gāo)的绝对收益或(huò)相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参(cān)与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益(yì)和绝对收(shōu)益的(de)投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的(de)方式(shì)来平滑组合波动，努力将该基(jī)金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金(jīn)，富(fù)国信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰，因此组(zǔ)合整(zhěng)体上除(chú)了向小市(shì)值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗(lǎng)，基金经理对(duì)今(jīn)年全年股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价(jià)值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关(guān)的基金和(hé)股票(piào)，未来计划视相关板块的估值(zhí)水平变(biàn)化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配置策略，但继续对部(bù)分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散和优化，在一季度(dù)股票市场(chǎng)整体(tǐ)小幅(fú)上涨但行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等(děng)的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部结构有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增加固收仓位的(de)弹(dàn)性，其(qí)他(tā)以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基(jī)金，减仓(cāng)美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价(jià)值策略(lüè)的基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业经(jīng)历过(guò)去(qù)几年(nián)的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略(lüè)基金(jīn)的(de)配置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住(zhù)的(de)基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了(le)港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末(mò)，基(jī)金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比例(lì)战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向作为调整(zhěng)配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴(bào)露(lù)、加大对于业绩预期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过(guò)优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较(jiào)好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信(xìn)贷和(hé)消费者(zhě)信心(xīn)等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持超(chāo)配状态，结(jié)构上均衡配置于(yú)：受益(yì)于顺周期低估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正(zhèng)常的(de)消费医(yī)药板块，以及受益于(yú)产业(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗yè)周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替代的(de)科技(jì)制造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍将有(yǒu)所作为(wèi)

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风险和(hé)机会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)提到了(le)对当下(xià)的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济(jì)数据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下(xià)条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复。从确定性和未来(lái)发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复苏中在(zài)大消费(fèi)板(bǎn)块内重点关(guān)注航空出行供需格局和票价弹性带(dài)来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路带(dài)动下(xià)的部分(fēn)细分领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对于国(guó)内权益(yì)来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的(de)水(shuǐ)平，为(wèi)长期投资提供一定(dìng)安(ān)全边际。年内(nèi)经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术对(duì)经济各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市(shì)场对其关注(zhù)度(dù)有望随着节日出(chū)行、消费(fèi)数据改善而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前中国经济处于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的(de)总体(tǐ)改善能激活(huó)市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善的诸(zhū)多(d健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗uō)细分(fēn)方(fāng)向。结构方面(miàn)，市场一季度已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场会围(wéi)绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度，不(bù)断(duàn)挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的(de)细分方向。同时，因处(chù)于复(fù)苏(sū)阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续(xù)关注以下三个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具备长期(qī)投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打开(kāi)估值(zhí)提(tí)升的(de)空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医(yī)药板块的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较而(ér)言，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科(kē)技制造板块(kuài)，特别是国产替(tì)代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算(suàn)机(jī)行业(yè)的景气度相(xiāng)较于去(qù)年(nián)也(yě)是大(dà)幅改善。而人工(gōng)智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技板块的(de)成长空间。

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