北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(n2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米éng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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