北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美国非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期(qī)的18万人，打断了此前(qián)两个月(yuè)连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平(píng)均小时(shí)工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也(yě)获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数(shù)短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合(hé)约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远高于前值且(qiě)显著偏离(lí)投行们预测(cè)的中值。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非(fēi)农数据公(gōng)布后，美股期(qī)货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌(diē)。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持续裁员，但不断下(xià)降却仍然(rán)高(gāo)企(qǐ)的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的影(yǐng)响，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月(yuè)非农就业的季节(jié)性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流(liú)行前也(yě)有(yǒu)了有利的(de)发展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数(shù)据(jù)保(bǎo)持一定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与(yǔ)其(qí)他(tā)劳动力市(shì)场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失(shī)业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融资成(chéng)本(běn)上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁(cái)员(yuán)等，从而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就业(yè)数据会(huì)让市场对于下半年货(huò)币政策放松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进而(ér)对商品的流动性溢价部(bù)分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看(kàn)，美国会(huì)继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新(xīn)增人(rén)数超预(yù)期(qī)将引(yǐn)导(dǎo)贵金属步入调整。对(duì)于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场(chǎng)预计(jì)5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这(zhè)导致美元名义(yì)利率回(huí)落，在(zài)通(tōng)胀温和(hé)回落的情况下，美元(yuán)实际利率(lǜ)有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如(rú)期加息25个基(jī)点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者(zhě)发布会(huì)上的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布的信息，并评(píng)估其对(duì)货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是否(fǒu)结束(shù)加息(xī)需(xū)要看(kàn)到(dào)通(tōng)胀明显回落(luò)。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市(shì)场出(chū)现明(míng)显恶化。从历史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金(jīn)属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业(yè)数据超预期，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非农(nóng)报告，这让美(měi)联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂(zàn)停加(jiā)息，甚至(zhì)可能很快就需要降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数(shù)据(jù)和时薪(xīn)增速(sù)全(quán)面超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加大，这(zhè)也就(jiù)意味着美联(lián)储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内(nèi)维持(chí)高利率环境，且(qiě)6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于(yú)预期或在短期提振美元指数和美债收(shōu)益(yì)率，从而(ér)打压贵金属的(de)涨势，但中期看(kàn)，美联(lián)储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停(tíng)止府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀加(jiā)息，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提振而走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属研究员(yuán)叶倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美(měi)国(guó)经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美联储并未再次加(jiā)息(xī)，而(ér)贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距(jù)离降息仍有(yǒu)时间，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍(réng)健康并有弹(dàn)性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)宣布被(b府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀èi)接管收(shōu)购(gòu)后，因银行(xíng)业(yè)长期存(cún)在(zài)的弱点，又有多家(jiā)区(qū)域性银(yín)行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成本(běn)正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和(hé)库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的(de)共同影响下，美(měi)债收益率和美元(yuán)指数将持(chí)续承压，避险需(xū)求提(tí)振下，贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格有望(wàng)再创(chuàng)历史新高(gāo)，长线可维持(chí)逢低(dī)买入配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的供(gōng)需数据来看，黄金的需(xū)求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今(jīn)年第一季度剔(tī)除场(chǎng)外(wài)交易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作(zuò)用(yòng)的黄(huáng)金投资需在(zài)一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订单等(děng)指标走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金(jīn)银(yín)比价(jià)大概率(lǜ)继(jì)续攀(pān)升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点在议息前(qián)已经被充分计提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎转变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至(zhì)创出(chū)了(le)历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子(zi)落地，且银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期(qī)升温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂停加息并将(jiāng)进入降息周期(qī)，实(shí)际利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金属中(zhōng)长(zhǎng)期仍(réng)具有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认(rèn)为，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市场寄希望于(yú)美(měi)联储最后一次加(jiā)息落地然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能(néng)性(xìng)。但当前(qián)美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩动作(zuò)并没(méi)有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和(hé)金融市场产生怎样(yàng)的(de)影响也未(wèi)可知，因此(cǐ)在当(dāng)前看多观点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀