北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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