在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分当窗理云鬓对镜贴花黄是什当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思么意思，对镜贴花黄是什么意思别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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