金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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