AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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