北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊表示第一的词语四字，古代表示第一的词语）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？表示第一的词语四字，古代表示第一的词语p>

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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