“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就80寸电视尺寸长宽多少可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球80寸电视尺寸长宽多少半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的80寸电视尺寸长宽多少拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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