4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(k耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标āi)工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏(sū)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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