周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游(yóu)戏(xì)为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。<廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思/p>

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重估(gū)，有(yǒu)基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一(y廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ī)定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有望出台。

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