本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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