自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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