衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的(de)言(yán)论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(m卅是什么意思，卅是什么意思,读音en)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃卅是什么意思，卅是什么意思,读音料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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