5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高德国对中国友好吗，德国对中国怎么样度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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